TL;DR

• Calendar Spread là chiến lược mua‑bán options cùng strike, khác thời gian đáo hạn.
• Mục tiêu: thu lợi nhuận từ chênh lệch thời gian (theta) và giảm phí.
• Thực hiện: Mua option dài hạn, bán option ngắn hạn cùng strike.
• Rủi ro: biến động giá mạnh, phí cao, thanh khoản kém.
• Đọc toàn bài để biết cách setup, tránh lỗi và tối ưu VND.

Kiến thức cơ bản

Calendar Spread (còn gọi là Time Spread) trong crypto options hoạt động giống như trong thị trường truyền thống, nhưng mình sẽ tập trung vào các sàn phổ biến ở VN như Deribit, Binance Futures và Bybit.

Nói thật là: Khi mình mới bắt đầu vào options năm 2021, mình đã lỡ mất 30% vốn vì không hiểu “theta decay”.

Lần đầu thử Calendar Spread, mình đã mất 5% vì phí giao dịch quá cao trên sàn không hỗ trợ USDT‑USDC swap.

1️⃣ Định nghĩa nhanh

• Strike: Giá thực hiện, mình sẽ chọn cùng một mức (vd: 30,000 USDT) cho cả hai hợp đồng.
• Expiry: Ngày đáo hạn, hợp đồng ngắn hạn thường là 1‑2 tuần, dài hạn 1‑3 tháng.
• Theta: Lượng giá giảm mỗi ngày do thời gian hết hạn.

Calendar Spread lợi dụng theta của contract ngắn hạn giảm nhanh hơn contract dài hạn.

2️⃣ Vì sao trader Việt thích dùng?

• Phí: Mua contract dài hạn thường phí thấp hơn bán contract ngắn hạn, nên net phí có thể âm (lãi phí!).
• Rủi ro: Không phụ thuộc vào biến động giá mạnh trong khoảng thời gian ngắn, phù hợp với nhà đầu tư muốn “chill”.
• Quy đổi VND: Khi lợi nhuận 0.5% trên 1,000 USDT, tương đương ~12,000,000 VND (giá USDT ≈ 24,000 VND).

Hình minh họa Calendar Spread với USDT options

Hướng dẫn step by step

Bước 1: Chuẩn bị tài khoản

• Đăng ký sàn hỗ trợ USDT options (Binance, Bybit).
• Xác thực KYC để có thể rút tiền về VN bank (thông thường qua USDT‑VND gateway).
• Nạp USDT, tính phí chuyển: 0.1% ≈ 2,400 VND cho mỗi 2,400 USDT.

Bước 2: Chọn cặp và strike

• Ví dụ: BTC/USDT, giá hiện tại 31,000 USDT.
• Chọn strike 30,000 USDT (gần mức hỗ trợ).

Bước 3: Mua contract dài hạn

• Mua 30,000 USDT Call (expiry 3 tháng), phí 0.15% → 45 USDT.

Bước 4: Bán contract ngắn hạn

• Bán 30,000 USDT Call (expiry 2 tuần), phí 0.20% → 60 USDT.
• Nhận premium 0.25% → 75 USDT.

Bước 5: Kiểm tra net phí và margin

• Net phí = phí mua + phí bán – premium nhận = 45 + 60 – 75 = 30 USDT (≈ 720,000 VND).
• Đặt margin tối thiểu 5% giá strike → 1,500 USDT ≈ 36,000,000 VND.

Bước 6: Giám sát theta decay

• Mỗi ngày contract ngắn hạn giảm giá ≈ 0.08% (≈ 24 USDT), trong khi contract dài hạn giảm 0.02% (≈ 6 USDT).
• Khi contract ngắn hạn gần đáo hạn, lợi nhuận sẽ hiện ra.

Bước 7: Đóng vị thế

• Khi expiry ngắn hạn, mua lại để đóng vị thế (thường chi phí thấp hơn premium còn lại).
• Giữ contract dài hạn tới khi theta giảm chậm, rồi bán ra hoặc kéo dài lại.

Checklist nhanh

• [ ] Xác thực KYC và rút VND thành công.
• [ ] Kiểm tra phí swap USDT‑VND.
• [ ] Chọn strike gần mức hỗ trợ.
• [ ] Đánh giá liquidity pool (độ sâu orderbook).
• [ ] Đặt stop‑loss nếu giá BTC di chuyển >5% so với strike.

Bảng ví dụ chi phí và lợi nhuận (USDT & VND)

Những lỗi cần tránh

1. Chọn strike quá xa – Khi giá không chạm tới, premium giảm dần và bạn sẽ mất phí.
2. Bỏ qua phí rút VND – Ở một số sàn, rút USDT về VN bank có phí 0.5% → nếu không tính trước, lợi nhuận sẽ “ăn hành”.
3. Không có stop‑loss – Nếu BTC bật lên 10% trong 2 tuần, contract ngắn hạn sẽ “in‑the‑money” và bạn phải mua lại với giá cao.
4. Quên kiểm tra độ sâu orderbook – Liquidity thấp khiến slippage lên tới 2‑3%, làm giảm lợi nhuận thực.
5. Dùng toàn bộ vốn – Mình đã “all in” vào một Calendar Spread vào tháng 3/2023, giá BTC giảm 15% trong 5 ngày, margin bị liquidate.

Học được bài học: chỉ dùng 10‑20% vốn cho mỗi lệnh.

Tips & Tricks

• Tận dụng “cash‑and‑carry”: Khi premium nhận > phí, bạn có thể giữ phần cash và dùng để mua các token có APY cao (staking). Điều này tăng lợi nhuận tổng.
• Chọn sàn có phí thấp cho contract ngắn hạn: Bybit thường có phí 0.10% cho contracts <1 tuần, giảm chi phí net.
• Sử dụng VND‑USDT stable‑coin bridge: Khi lợi nhuận đạt 0.3% (~7,200 VND trên 2,400 USDT), rút về VND ngay để tránh biến động USDT.
• Kiểm tra lịch khai báo thuế: Tại Việt Nam, lợi nhuận crypto được tính thuế TNCN 10%.

Ghi chú đầy đủ để tránh “điểm đỏ”.

• Theo dõi lịch công bố “Funding Rate”: Nếu funding rate âm lớn, bạn có thể kiếm thêm phí khi giữ vị thế dài hạn.

💡 Đọc thêm để hiểu rõ hơn:

• Xem thêm: Vertical Spread trong Crypto: Hướng dẫn chi tiết c

FAQ

Q1: Calendar Spread có phù hợp với nhà đầu tư mới không?
A: Có, nếu bạn đã hiểu basics về options và có vốn dự phòng.

Bắt đầu với strike gần mức hiện tại và dùng margin <10% tổng vốn.

Q2: Phải dùng USDT hay USDC?
A: USDC có tính ổn định cao hơn và phí chuyển thường rẻ hơn.

Mình thích dùng USDC để giảm rủi ro “peg break”.

Q3: Rủi ro lớn nhất là gì?
A: Giá crypto di chuyển mạnh, khiến contract ngắn hạn “in‑the‑money” và bạn phải mua lại với giá cao. Đặt stop‑loss 5‑7% để bảo vệ.

Q4: Có cần mở vị thế đồng thời trên nhiều sàn không?
A: Không nhất thiết.

Nếu một sàn có đủ liquidity và phí hợp lý, tập trung vào đó để giảm phí chuyển.

Q5: Làm sao tính lợi nhuận sau khi rút về VND?
A: Lợi nhuận (USDT) × 24,000 VND (giá USDT hôm nay) – phí rút (thường 0.1%–0.5%).

Ví dụ: 30 USDT lợi nhuận → 720,000 VND – 3,600 VND phí = 716,400 VND.

Okay, tổng kết lại: Calendar Spread là công cụ “xịn” để kiếm lợi nhuận từ thời gian mà không cần dự đoán giá mạnh.

Nhưng mọi chiến lược đều có rủi ro, nên luôn kiểm tra phí, margin và đặt stop‑loss.

Nếu bạn còn thắc mắc, comment bên dưới nhé, mình sẽ trả lời chi tiết. 🚀💡