TL;DR

• Leverage của ETH giảm xuống 0,67, cho thấy vị thế ít rủi ro hơn.
• Open interest (OI) futures tăng trở lại, nhưng giá vẫn còn cách mức $4K khoảng 27%.
• Spot CVD tăng mạnh, nghĩa là mua vào thực tế đang đẩy giá lên.
• Staking 110,000 ETH (~340 triệu USD) của BitMine và Russell 2000 phá đỉnh có thể là động lực đẩy ETH vượt $4,000.

Phân tích chi tiết

1. Leverage và Open Interest – Hai con mắt nhìn khác nhau

Thực tế thì dữ liệu cho thấy tỷ lệ leverage ước tính của ETH đã giảm từ đỉnh 0,79 (ngày 2/1) xuống còn 0,67 (ngày 11/1). Điều này đồng nghĩa với việc các nhà giao dịch futures đang giảm mức vay mượn, giảm khả năng bốc hơi (liquidation) hàng loạt.

Ae cần chú ý rằng OI futures lại đang hồi phục mạnh, đã đạt lại mức trước khi thị trường chịu giảm 38% trong Q4/2026. Khi OI tăng nhưng leverage giảm, chúng ta đang chứng kiến một “giai đoạn tái cấu trúc” – các nhà đầu tư đang mở lại vị thế nhưng không dùng đòn bẩy quá cao. Đây là dấu hiệu là thị trường đang cân bằng, không còn “điên cuồng” như thời kỳ đỉnh cao.

2. Spot CVD – Động lực mua thực sự

Spot cumulative volume delta (CVD) đã tăng đồng thời với đợt hồi phục giá. Nói thật là CVD tăng chứng tỏ lượng mua thực tế trên sàn spot – nơi người dùng thực sự nắm ETH và không chỉ giao dịch ký quỹ. Khi CVD tăng mạnh, giá thường có độ bền lâu hơn vì các nhà đầu tư đang “cầm tay” tài sản.

3. Staking – Động lực dài hạn

Lookonchain báo cáo BitMine đã stake 110,000 ETH (khoảng 340 triệu USD) vào ngày 9/1, đưa tổng số ETH stake trong ba tuần lên ~3,7 tỷ USD. Với lãi suất 2,8%, BitMine có thể kiếm gần 95 triệu USD/ năm. Điểm hay là khối lượng stake khổng lồ này tạo ra áp lực giảm cung lưu thông, hỗ trợ đà tăng giá trong dài hạn.

4. Cấu trúc thị trường & Russell 2000

Max, CEO của BecauseBitcoin, chỉ ra Russell 2000 đã từng dẫn dắt ETH vào giai đoạn price discovery. Chỉ số này vừa phá đỉnh 2,664 điểm, mở ra khả năng “đẩy” ETH lên mức kháng cự quan trọng – $4,000. Khi các chỉ số Mỹ mạnh, dòng tiền thường chảy sang các tài sản rủi ro như crypto, và ETH không phải là ngoại lệ.

5. Kháng cự $4,000 – Địa chỉ cuối cùng hiện tại

Nhà đầu tư Jelle nhận xét: "ETH biến mức kháng cự tuần quan trọng thành hỗ trợ, cảm giác rất lớn. Nếu phá $4K, ETH có thể thực sự có khoảnh khắc của mình."
Thực tế thì mức $4,000 đang là ngưỡng tâm lý, nếu phá thành công, chúng ta có thể kỳ vọng một đợt “moon” trong 2‑3 tuần tới, đặc biệt khi các yếu tố trên đồng thời xuất hiện.

Bảng so sánh các chỉ số chính (đầu tháng 1/2026)

Góc nhìn thị trường Việt Nam

• Giao dịch trên sàn VN: Các sàn như Binance VN, KuCoin VN, và sàn nội địa đang cung cấp cặp ETH/VND. Khi ETH chạm $4,000, tương đương khoảng 96 triệu VND (giả sử 1 USD ≈ 24,000 VND). Điều này tạo ra cơ hội “đánh lừa” cho các nhà đầu tư VND‑denominated, đặc biệt là những người đang gom ETH qua MoMo hoặc VNPay.

• Leverage trên các sàn VN: Hầu hết sàn trong nước chỉ cho phép tối đa 5× cho futures, thấp hơn so với các sàn quốc tế (khoảng 10‑20×). Do đó, khi leverage toàn thị trường đang giảm, các trader VN sẽ cảm thấy an toàn hơn khi mở vị thế dài hạn.

• Staking tại các node VN: Một số dự án đang triển khai staking pool cho người dùng VN, cho lợi suất khoảng 2,5‑3%. Khi BitMine stake khối lượng lớn, các pool nội địa cũng sẽ nhận được “lưu lượng” ETH, giúp tăng lãi suất và thu hút thêm nhà đầu tư.

• Kháng cự $4K và VND: Nếu ETH phá $4K, mức hỗ trợ gần nhất cho VND sẽ là 96‑100 triệu VND. Các nhà đầu tư nên chuẩn bị “cửa sổ” mua vào ở mức 95‑98 triệu VND để tận dụng đợt tăng giá nhanh.

FAQ (Câu hỏi thường gặp)

Q1: Leverage giảm có nghĩa là thị trường yếu đi không?
A: Không hẳn. Leverage giảm chủ yếu phản ánh việc các nhà giao dịch giảm mức vay, giảm nguy cơ liquidate. Khi OI tăng đồng thời, thị trường đang “xây lại” vị thế mạnh mẽ hơn.

Q2: Tôi nên mở vị thế futures hay spot để hưởng lợi từ đợt tăng?
A: Nếu bạn không muốn chịu rủi ro cao, nên tập trung vào spot vì CVD đang tăng mạnh, cho thấy mua vào thực sự. Futures có thể dùng để tăng lợi nhuận ngắn hạn, nhưng cần chú ý mức leverage và OI.

Q3: ETH có thực sự có thể phá $4,000 trong thời gian tới?
A: Các yếu tố hỗ trợ – leverage lành mạnh, OI tăng, CVD spot mạnh, staking khổng lồ và Russell 2000 phá đỉnh – đều tạo môi trường thuận lợi. Tuy nhiên, thị trường crypto luôn biến động, nên luôn đặt stop‑loss và không đầu tư quá mức.

Kết luận: Nói chung, các chỉ số đang hội tụ về phía một xu hướng tích cực cho ETH. Nếu bạn là trader Việt, hãy chú ý mức kháng cự $4K (≈96 triệu VND), cân nhắc mua spot ở mức hỗ trợ và sử dụng futures với leverage vừa phải. Đừng quên theo dõi tin tức Russell 2000 và các động thái staking lớn để không bỏ lỡ cơ hội "moon" cho Ethereum.